2023年5月20日（周六）下午15:30，金融市场发展前沿系列讲座（第五十九期）在经济学院106教室进行。本次讲座邀请了我国航运保险和自保领域的领军人才、中远海运财产保险自保有限公司董事长、党委书记郑晓哲进行分享。他结合多年在保险业的经验，围绕“关于我国当代保险业发展的几个问题——保险资金运用、航运保险和自保”展开演讲。本次讲座的点评嘉宾是华中科技大学经济学院金融系主任左月华教授。

郑晓哲围绕主题从保险资金运用、航运保险简介和自保行业简介三方面展开分享，探讨我国保险行业的发展现状。

郑晓哲首先回顾了中国保险资金使用的发展历程。并归纳了保险资金运用的每个阶段特征。他指出，我国保险资金运用大致可以分为起步探索阶段（1980-1995）、监管萌芽阶段（1995-2003）、初成体系阶段（2003-2017）和监管完善阶段（2017年至今）。

在他看来，在起步探索阶段， 保险资金运用未受限制，混乱无序是主基调，甚至出现较大比例的不良资产；在监管萌芽阶段，国家出台的《保险法》结束了保险资金运用的无序状态。《保险法》首次明确指出保险资金可用于银行存款、政府债券、金融债券及国务院规定的其他运用形式。但出于安全性等考虑，叠加资本市场早期保险公司管理能力有限，股票等高风险类资产并未纳入；在初成体系阶段，原保监会成立了保险资金运用监管部，资金运用初成体系，逐步形成了包括资金运用形式、决策机制、风险控制及监督管理措施等内容的一整套较为完整的监管体系。伴随监管体系初步完善、保险公司经营能力提升，投资渠道也在这一阶段内有所拓展，股票、企业债等多种投资标的被陆续放开；在监管完善阶段，监管机构开始对漏洞深刻反思，出台了数量最多的规章细则，逐步优化并建立起涵盖资产负债管理、大类资产比例、投资管理能力、品种投资规范、保险资管公司和产品监管等的较完善的监管体系。

郑晓哲进而向听众着重介绍了保险资金的独特的内在属性和发展道路。他认为保险资金具有成本刚性、期限较长、较为安全稳健的三大重要属性。而且经过多年发展实践和经验总结，中国保险资金运用逐步探索出一条符合自身规律的科学发展道路。他特别强调，完善的体制机制是保险资金运用风险防范和改革发展的重要基石，而一个科学有效保险资金运用的体制机制管理模式，基本都有集中化管理、专业化投资、规范化运作的三个重要特征。

事实上，由于保险资金是长期和负债资金，这就要求保险资金运用需要更加注重资产负债管理。脱离资产负债管理这一大背景，将难以准确把握保险资金管理的精髓要义。因而，郑晓哲着重讲解了关于“资产负债管理”这个概念。并强调，资产负债管理具有两大特征，首先，它是基于风险限额的一种日常的协调管理。其次，它是一种前瞻性的战略决策管理。科学准确地把握资产负债管理的日常性和前瞻性是非常有必要的。

为了加强同学们对于保险资金运用行业的理解，郑晓哲针对保险资金运用行业目前已有的成就做出了介绍。截至2022年12月末，行业保险资金运用余额为25.05万亿元。较2014年8.22万亿元，增长3.05倍。在配置结构上，保险资金已经实现从“存款+债券”的简单配置，实质转变到以固定收益类资产为主、长期股权投资等另类投资为辅的多元化配置结构。保险资金以获取绝对正收益为投资目标。2014年以来，保险资金运用稳定获取绝对行业正收益，2022年是2008年以来保险资金综合投资收益率最低的一年，既有权益市场波动的影响，更深层则是经济增速下行带来的贷款利率、传统固定收益类产品收益中枢的下行。

他进一步指出，保险资金投资收益长期稳定，有力支持了保险主业的持续快速发展。近年来，保险资金不断发挥优势，创新方式，打通渠道，提升服务实体经济质效，已经成为服务实体经济的重要力量。由于绿色项目及绿色企业发展周期长，投资回收期较长，容易产生期限错配的风险。而保险资金恰好有着期限长、追求稳健投资机会的特点，也与绿色投资收益适中相匹配。中国保险资产管理业协会发布《助推实现“碳达峰、碳中和”目标倡议书》，保险资管协会促进行业加速绿色项目库建设，引导保险机构稳健、积极地开展绿色投资，鼓励保险机构创新业务途径，持续加强绿色投资工具建设等。

讲解了保险资金运用之后，郑晓哲延深拓展介绍了航运保险的知识。他向同学们生动形象地介绍了航运保险的起源的两种学说：共同海损说和海上冒险借贷说。为了便于同学们理解，他从法律角度、经济学角度和AI角度依次介绍了航运保险的定义。经过总结归纳，航运保险的特点有承保和经营海上风险、保险标的以船舶和运输中的货物为主体、航运保险体系完善，保障内容综合而复杂和高度国际化。主要险种包括货物运输险、船舶险、海运责任险、保赔险和海上能源险。

作为中国航运保险的资深业者，郑晓哲对航运保险在中国的发展如数家珍。在此次讲座中，他还系统地梳理了我国航运保险的发展历史轨迹，并着重讨论了当前航运保险面临的诸多挑战：（1）全球极端天气现象频发，航运保险标的价值升高，对航运保险业务经营者的承保能力和抵御极端风险能力的要求越来越高；（2）全球承保能力收缩、通货膨胀等因素，抬高了航运保险人的再保成本、理赔成本，保险公司承受着较大的经营压力；（3）地缘政治、网络安全风险、新能源技术冲击、国家政策风险等一系列因素都会形成对正常航运活动的冲击，对此，他认为，航运保险化解之道一是在于不断加快科技化和数字化创新，提高企业的效能，二是不断发展新的业务范围和模式，拓展业务边界，在他看来，绿色、低碳将会为航运保险的发展提供新的动能，团结协作、更有效率的区域市场得以强化。

郑晓哲结合自身在业界的经验，为同学们介绍了风险管理的新模式——自保。在国际上对于自保的定义是由一家或多家工业、商业或金融机构直接或间接拥有的保险或再保险公司，目的是对其母公司及其关联企业的风险提供保险或再保险保障，并且其中仅有一小部分承保业务与其他方有关。他指出，自保的出现具有一定历史必然性，传统保险公司提供的保险无法满足客户的保障需求，特别是一些企业对于特定风险保障的需求。在百慕大这样的离岸地区提供的税收优惠政策吸引下，自保公司在20世纪60年代至70年代初持续繁荣；20世纪70年代，国际保险业遭遇严峻的市场环境，自保业逐渐开始在市场流行并获得了快速发展。至1980年，全球自保公司数量已超过1000家。80年代后期，全球责任保险市场出现承保能力和供给不足，世界再度出现自保公司增长高潮。在长达近半个多世纪的发展中，自保市场已经形成了自己的特色和优势，并且已经成为当前国际保险市场发展的重要领域。百慕大是当今全球最大的自保注册地，美国则是成为世界最大的自保市场和自保业的领导者。其他的离岸金融中心也正在积极加入自保公司聚集地竞争者的行列。

郑晓哲结合自己的行业经历，指出，自保是历史发展的必然产物，是当前国际保险市场重要的经营主体之一。虽然国内自保起步虽晚（国内第一家自保企业是2013年才成立），其发展仍处于初期，但目前发展迅速，而且经营实践显示，自保模式是企业不断加强风险管理能力，实现高质量发展的一项新举措。自保还可以成为链接实体产业与金融保险业的桥梁。他对中国自保行业实现高质量跨越式发展充满乐观。

经济学院金融系主任左月华教授对本次讲座进行了点评。左月华教授首先感谢了郑晓哲精彩的讲座，让她和同学们受益匪浅。她表示，从经济学或金融学学术研究的角度看，郑晓哲的三个主题都十分有价值，保险资金业务非常重要，其中安全性是第一位的。而航运保险是保险的起源，自保作为保险行业的新业态，在中国的实践非常成功。她认为郑晓哲以专业人士的视角对航运保险和自保进行了讲解，本次讲座可以丰富各位同学业界知识，加强同学们的就业准备，更好地将理论和实际相结合，未来运用到行业实践中。

在互动环节，郑晓哲从专业的视角解答了同学们提出的问题。同学们针对保险资产管理行业就业的建议、国内外形势变化对于航运保险市场的影响等方面进行提问。郑晓哲回复到，目前保险行业运作上有严格规定、风险上可控、投资领域宽广，选择保险行业进行就业对同学们而言是一个很好的选择。而随着现代社会的发展，航运技术通讯技术材料技术的发展，对于自然的风险抵抗能力增强，与此同时，逆全球化、政治碰撞冲突等政策性风险逐渐加强。不确定性的增加必然会导致保险行业发展活力受限。

郑晓哲 ，中远海运财产保险自保有限公司董事长、党委书记，我国航运保险和自保领域的领军人才。曾在中国人民银行和中国保监会从事金融监管工作15年，2010年后进入全国性财产保险公司担任高管，是我国第一家航运自保公司的创立者。