2023年12月1日19:00，金融市场发展前沿系列讲座（六十）在经济学院106教室举办。本次讲座邀请了国泰道合创始人兼CEO、企业敏捷研究院院长陈毅贤先生进行分享。他结合多年在金融业和实体企业的经验，围绕实体企业的价值创造、企业投融资服务、金融服务实体等三大维度展开主题演讲。本次讲座由华中科技大学经济学院金融系主任左月华教授主持，经济学院信息化实验室主任张学功博士点评。

陈毅贤首先从中国经济发展的现状特征入手，他认为随着全球的经济发展态势疲软，当前中国面临严峻挑战。中国经济在经历了改革开放的市场红利、政策红利、人口红利的高速驱动后，这些传统红利的边际作用正在减弱，新的巨量红利还有待形成，新旧动能尚在关键的转换期。与此同时，在新旧动能转换时期，现今的新兴技术，例如大数据、AI大模型，暂时没有出现与之相契合的大规模商业应用场景，新的爆发性增长尚缺乏现实环境。因此，当前中国经济，存量经营的特点非常明显，他将之称为“存量时代”。

在他看来，存量时代有三大特点：第一，在宏观经济层面，尽管外在环境多样性，但相关分析技术的进步，使得政治、经济、社会、环境、法律、技术等数据化综合模型分析更加有效；第二，在新旧动能转换周期层面，政府、企业、家庭都处于爬坡过坎期，这在宏观主要体现为社会就业压力大；第三，具体到企业运营层面，多种外部的经济不确定性的存在，大概率是未来形势下结构性长期特征。

针对存量时代的企业经营问题，陈毅贤提问“如果时间回到2018年，各位如果是企业家，会做怎样的经营选择？”

他认为，对于企业家而言，第一重要的应该是个人健康，无论外界的经济和市场周期如何发生变化，永远不变的是个人生存，因此企业家需要锻炼强健的体魄来面对外界的一切挑战；第二重要的是企业的稳健经营，他指出，受出口贸易、技术进口、去库存等政治和经济环境不确定性冲击，目前约2/3的企业受到了巨大的影响，而1/3的企业却仍然呈现出相对稳定的态势。陈毅贤认为，出现这种现状有两方面原因，一方面依赖于少部分企业家个人专业的职业素养和准确的市场判断，带领企业立于不败之地；另一方面是部分企业选择了与经济周期和趋势相关的产业。

同时，他从企业微观经营的具体业务层面谈到，稳健经营需要关注企业经营的股东价值，合理稳健经营的理念是通过经营企业的资产和人才，实现企业的正现金流、低杠杆，避免断贷与债权人的挤兑，这样的经营模式才能避免企业动荡与暴雷。他结合了蚂蚁金服的例子，阐述了“回归本源，服务实体经济是金融业存在的基础和目的”的企业发展道路和选择。

由企业的稳健性经营所引发，陈毅贤进一步阐发了“长期主义”的概念。他认为，长期主义需要明确企业的定位，只有建立在个人对未来准确判断的基础上才能谈长期主义，它是一种基于当下情况来判断对自己最有利的事情，包括但不限于个人发展、行业选择，有时还需要做出理智的取舍。随后他通过两个金融界的实例展开深入讲解。一个例子是某投资公司投资了一个和微信产品有高度竞争的产品，当遭受微信的业务挤占后，该公司迅速转而寻找新的业务方向，开始在运营商B端市场逐步发力，开发了许多新技术、新产品，在经历一年的亏损之后就取得了业绩的上升，在市场上占据有利地位，后来被投企业也成功上市。因此金融人士需要对企业的赛道行业、经营情况、组织架构、创始人团队、产品服务与市场情况等均进行深入研究，才能做好企业的投融资决策；另一个例子是一家服务于金融客户的上市公司，其市值在短短期间从28亿跃升到了580亿。该公司在上市时先发制人，抢占了金融科技市场中的技术市场，同时进行了恰当的组织变革，将企业的经营核心调整为发现和培养更多的经营人才，通过经营人才的孵化裂变，一切围绕价值客户、创造客户价值的经营，形成可复制的持续赢利经营模式。

陈毅贤归纳到，因此，金融服务于实体，其底层的投融资能力，还是对实体企业基本面的掌握，才有能力和定力服务好实体经济。

陈毅贤强调，一切好的企业需要有自己独到的经营哲学，这要求企业做到“三个敢于”：首先，企业是否敢于与员工一起共创共担共享；其次，企业是否敢于为员工提供了成就更好自我的成长平台；第三，企业是否敢于持续提高员工的认知水平和能力而不担心为他人“做嫁衣裳”。

陈毅贤进一步谈到了对于企业数字化的认识。他继续通过举例的形式来解读，一家制作水煮鱼与酸菜鱼的连锁餐饮企业在经过精细化的核算后，发现水煮鱼的毛利只有48%，远低于62%的毛利红线，而酸菜鱼的毛利高达75%。尽管通过大众口味调研，水煮鱼的味道鲜美，消费者选择更多但又想只支付和酸菜鱼一样的价位，所以，该企业果断停止了水煮鱼的售卖，这便是业务数字化服务于企业决策的现实案例。第二个例子是瑞幸咖啡与星巴克咖啡两家竞品公司的对比，瑞幸咖啡通过数字化的运营方式，为客户提供了线上点单、拿来即走的“无限”消费场景，极大扩展了市场空间，赢得了广大消费者的选择与喜爱。陈毅贤进而详细阐释了合同评审中需要重点关注的内容，主要包括企业的利润率，毛利率以及合同文本评审。最后，他对稳健经营的定义进行了总结，他认为评定企业是否稳健经营的标识为该企业是否坚持“做有利润的收入和有现金流的利润”的良性经营。

在互动环节中，陈毅贤以金融专业的视角回答了同学们的问题。同学们针对敏捷经营的管理风险和数据标准统一、中美关系脱钩带来的影响、高考志愿填报与个人职业发展等方面展开提问。陈毅贤认为，敏捷经营的全能型组织内部包含了产品需求组、研发组、市场组、风险组和合规组，相对闭环的业务模式会非常敏捷，管理风险可控，但存在资源浪费的可能，而内部数据标准则通过对业务数据打不同的标签，进行数据治理，就可形成各取所需的“大数据”；对于当前中美关系，大家需要提高专业辨识能力，明辨相关新闻资讯的真实性，对于卡脖子领域的脱钩问题必然存在，而这些领域也是中国正在不断布局和发展的机会所在；对于高考志愿选择，他认为同学们需要知道持续学习和终生成长的重要性，可以考虑国家卡脖子、国家未来战略布局的相关专业，并鼓励大家从事金融学专业相关的工作，用金融的力量服务国家经济高质量发展。

张学功对此次讲座进行点评。他首先对陈毅贤精彩的演讲表达了感谢，这让大家受益匪浅。他认为自己对于存量时代的看法会相对乐观，他指出，稳健经营，长期主义来指导企业和社会发展虽很有必要，但时代的增量还是非常突出的。例如我国出口的新三驾马车——电动车、太阳能、锂电三个产业增长较快，这些行业明显就蕴含了巨额的显性增量，它们也构成了我国经济突出的新经济增长点；其次，我国还有许多隐性增量的机会，例如数字资产的评估，传统行业中人才的金融认知仍然相对陈旧，这些领域急缺兼具数字经济思维与能力的综合型金融人才。最后，张学功强调作为金融专业的学生，大家应该重视存量，但更应该通过不断打造自我核心竞争力，在存量时代努力寻求并创造出新的增量，用个人专业积累和综合成长助力国家战略经济的崛起与腾飞。

陈毅贤先生，金融EMBA、工商管理硕士，道合“人数场”敏捷经营模型创建者，赋能式投后管理首提者，A股上市公司原集团副总裁，世界500强大中国区高级总监，中国企业人才发展年度人物，清华大学、北京大学、四川大学等知名商学院校外导师，新经济领域投资人、创业导师、多家上市公司及独角兽企业战略顾问和高管教练。经营管理畅销书《利润裂变》作者。清华大学五道口金融学院2017秋季校友会理事、秘书长。